DuPont analiza profitabilnosti: Poljoprivreda vs. Ekonomija u Republici Srbiji

11.07.2013. god.

Iz sledeće tabele se može videti jedna od hroničnih boljki naše privrede, a to su skupi pozajmljeni izvori finansiranja. Veliki troškovi finansiranja pomoću negativnog finansijskog leveridža dodatno vrše destrukciju i onako siromašne profitabilnosti. Proizvod druge i treće komponente je ROA. Prva i četvrta komponenta su direktno povezani sa pozajmljivanjem. Ako je proizvod ove dve komponente (prve i četvrte) veći od 1 imamo pozitivan leveridž. Usled toga ROA je veća od cene kapitala i višak ide vlasnicima.

Obrnuto, kada je proizvod manji od 1 cena kapitala je veća od ROA i ROE se smanjuje. U ovom slučaju imamo negativni efekat leveridža što je kod nas slučaj u celom posmatranom periodu. Ovo nas upućuje na jednu izrazito negativnu investicionu klimu u kojoj kreditori zarađuju više od investitora (vlasnika) što se kosi sa zdravom logikom. Investitori trpe veći rizik pa je logično da ostvare i veći prinos. U analizi treba uzeti u obzir i koeficijente obrta i svakako činjenicu o tehnološkoj zastarelosti koja smanjuje imovinsku osnovicu i poboljšava ove pokazatelje neopravdano. Niska imovinska osnovica implicira i ugrožavanje buduće profitabilnosti. U analizi tereta duga je potrebno imati u vidu i uticaj kursnih razlika. U 2011. one su imale pozitivan uticaj na ovaj pokazatelj što je dovelo da ROE za ekonomiju Srbije u ovoj godini bude pozitivna, a za poljoprivredu da se smanji njeno negativno ostvarenje u odnosu na prethodne godine. Teret duga za poljoprivredu u 2009. i 2010. nije računat jer su i neto dobitak i EBIT negativni. Njihov proizvod bi dao pozitivan broj što u kontekstu ove analize nema smisla.

Izvor
Makroekonomija

Komentara (0) Ostavite Vaš komentar Objavite novost

PREDHODNA NOVOST

SLEDEĆA NOVOST

NOVOSTI IZ RUBRIKE

Rusija proglasila finansijski suverenitet

Zemlja je očuvala svoju ekonomsku nezavisnost uprkos nepovoljnim spoljnim uslovima, izjavio je ministar finansija Anton Siluanov na PMEF-u....

Imovina Banke Rusije ostaće zamrznuta – Juroklir

Odluka je zasnovana na činjenici da tužba Centralne banke Rusije protiv Juroklir banke nije priznata po pravu EU i Juroklir „ne priznaje nadležnost suda“...