Perspektive rublje: suzdržani optimizam

Rublja jača posle rekordnog pada. Početkom licitacije u sredu, 17. decembra, dolar je računajući sutrašnji kurs pojeftinio za više od jedne rublje, a evro za više od dve. Tendencija raduje – ipak ostaje pitanje: šta će biti sutra sa ruskom valutom? Mišljenja eksperata se razilaze, ali oni su jednistveni u jednom: fundamentalnih povoda za paniku nema.

Posle vanredne odluke CB da podigne kamatnu stopu do 17% godišnje, rublja je pokazala najgori pad od hiperinflacije 1998. godine. Sredinom dana dolar je poleteo do 80,1 rublje, evro je koštao više od sto. Tekom dana skok kursa je dostizao 30 rubalja. Istina, do uveče situacija se malo stablizovala, rublja je kompenzovala deo gubitaka.

Pogledi na uzroke i posledice aktualne valutne pometnje su najrazličitiji. Na primer, analitičar banke Zenit Vladimir Jevstifejev smatra da to što sada vidimo kazna je za nepravilno odabran trenutak za otpuštanje rublje u slobodnu plovidbu. Za razliku od situacije 2008-2009. godine, sada učesnici tržišta nisu uvereni da će CB stati u zaštitu rublje, ističe ekspert.

Treba istaći da za sada Centralna banka deluje pravilno, po kanonima, smatra analitičar Maksim Osadči:

- CB deluje u potpuno pravilnom pravcu, može se reći po klasičnim propisima. Kada je u toku tako snažna devalvacija, njoj se treba odupreti, stežući novčanu masu, povećavajući kamatnu stopu. Pri tome treba delovati ne u homeopatskim dozama, kao što je bilo ranije, već solidno. Do 17% - to je značajno i tržište će reagovati na odgovarajući način.

Problem je u tome što su mere regulatora dobre samo za ruske faktore, žali se direktor analitičkog departmana investicione kompanije Region Valerij Vajsberg:

- Najverovatnije igra protiv ruske rublje je vezana za dejstva nerezidenata, koji aktivno igraju protiv naše valute. One metode koje je preduzela Centralna banka delotvorne su za lokalne faktore – banke, finansijske kompanije, biznis. A na strance one ne deluju nikako.

Ipak, čak uz takvu aktivnost nerezidenata izlaz postoji. Centralna banka ima instrumente da stabilizuje situaciju, uveren je vodeći analitičar agencije Finmarket Andrej Lusnikov:

- Po meni, intervencije treba uvećati. One sume koje je poslednje nedelje nudila tržištu Centralna Banka, očigledno nisu u stanju da zadovolje potražnju za valutom, koja se pojavljuje iz objektivnih razloga. U slučaju bitnijih intervencija mislim da CB može u potpunosti da obustavi skok dolara i evra, pad rublje.

Još optimističnije gledaju na perspektive rublje analitičari kompanije VTB Kapital. Prema njihovom mišljenju, 16. decembra ruska valuta je pokazala minimum, i neće dalje padati. Povećanje kamatne stope je učinilo rublju jednom od nadohodnijih valuta na svetu. Pored toga, stabilizacija deviznog tržišta treba da doprinese početku perioda upčate poreza, stoji u pregledu VTB Kapital.

Prema ocenama analitičara VTB, čak uz cenu nafte Urals od 40 dolara za barel, pravedni kurs dolara će dostići 62 rublje. A takući kurs u menjačnicama će odgovarati scenariju u kojem kotacije nafte padaju do 20-30 dolar aza barel. Tako da u srednjoročnoj perspektivi eksperti očekuju oporavak ruske valute.

Igor Silecki,