Bernanke otišao - teško osećanje ostalo

Događaj ovog meseca za finansijska tržišta. Šef Federalnog rezervnog sistema SAD Ben Bernanke je podneo ostavku. Od 1. februara je njegov položaj zauzela Džanet Jelen. Ona će biti prva žena na čelu FRS tokom njegovog 100-godišnjeg istorijata. Za oproštaj je Ben Bernanke dodao kap žuči za tržišta u razvoju.

Benu Bernankeu je istekao rok punomoćja. On napušta položaj šefa FRS SAD, koji je zauzimao od 2006. godine. Za FRS, drugim rečima, Centralnu banku SAD, to nije bio dobar period. Godinu dana posle njegovog imenovanja je zemlju zahvatila ipotekarska kriza, koja se pretvorila u finansijsku, te se proširila po čitavom svetu. Ekonomisti su čak nazvali ovaj period Velikom recesijom. U jesen 2007. godine Bernanke je odlučio da počne postepeno smanjenje stope refinansiranja. Za godinu dana se ona smanjila za 5 odsto na minimalnih 0-0,25 odsto. Međutim, ni to nije bilo dovoljno, - kaže vodeći stručnjak za ekonomiju nezavisne organizacije u sferi međunarodnih veza SAD Robert Kan.

- Niska inflacija je sačuvana čak i sa nultim stopama. Potrebno je bilo dopunsko slabljenje kreditno-novčane politike. Međutim, Bernanke nije imao za to instrumente. On nije mogao da smanji stope na negativne pokazatelje. Šta je on učinio? On je počeo da sprovodi ideju onog, što danas znamo kao program kvantitativnog ublaživanja.

Niz programa kvantitativnog ublaživanja je počeo da se ostvaruje od početka 2009. godine. On predviđa kupovinu obveznica od finansijskog segmenta i ulaganje dopunskih triliona dolara u ekonomiju. Šef analitičkog odelenja upravne kompanije «Ruski standard» Sergej Suverov smatra da su zahvaljujući takovom rešenju SAD uspele da savladaju gora ispoljavanja krize.

- Kada sagledamo poslednje makroekonomske orijentire američke ekonomije, vidićemo da se rast bruto-domaćeg proizvoda ubrzao, te je nezaposljenost počela da se smanjuje. U principu se i kreditovanje odvija bržim tempom nego ranije. Nisu nastali neki opasni mehuri ni u sferi nekretnina, ni na tržištu efekata. Inače, američke deonice nisu jeftine, ali nisu ni bezgranično skupe. Odnosno, delatnost FRS nije vodila mehurima, a istovremeno stabilizovala makroekonomske pokazatelje SAD.

U decembru 2013. godine je počela obustava programa kvantitativnog ublaživanja. Onda je ekonomija SAD dala znake obnavljanja. Bila je doneta odluka o smanjenju mesečnih kupovina u iznosu 10 mlrd dolara. To znači da se epoha jeftinog novca završava. Ranije su investitori mogli da rizikuju, te ulažu u učinkovite aktive na tržištima u razvoju, danas oni očekuju rast stopa u SAD-ama. Došlo je vreme da se promeni taktika igre. Novac iz takvih zemalja kao što su, naprimer, Turska i Argentina će otići da bi kasnije bio uložen u američku ekonomiju.

Oleg Obuhov,