Agencije za rejting i guštera se boje

Svetske agencije završavaju nedelju u minusu. Trgovački poligoni su u groznici – investitore plaše sve veći problemi, kako u globalnoj ekonomiji, tako i na regionalnom nivou – u EU i SAD. Pritom postaje sve teže shvatiti šta dalje da se očekuje. Poverenje u agencije za rejting, u čije prognoze su ljudi još nedavno bespogovorno verovali, se naglo gubi. Na njihovu adresu se sve češće čuju optužbe za neosnovanost odluka i skoro za manipulisanje tržištem.

Vreme je da se agencijama za rejting prisvoji zvanje glavnih market-mejkera. Tako se u profesionalnom slengu ljudi koji rade na berzi zovu kompanije koje određuju kretanje fondovskih indeksa. Istina, sad se od vodeće trojke agencija za rejting uglavnom očekuju loše vesti. Posle krize 2008-2009. godine, kad su se agencije za rejting našle pod kišom kritike zbog toga što su previdele kolaps na tržištu hipoteke i u bankarskom sektoru kompanije su naglo promenile strategiju.

Stručnjaci konstatuju: Standard&Poor’s, Moody’s i Fitch su počeli da se osiguravaju i da dovode u pitanje rejtinge kompanija i čitavih zemalja (obično s negativnom prognozom) i da ih smanjuju u napred. Mišljenje generalnog direktora investicione kompanije „Kapital Upravljanje aktivom“ Andreja Gricenko.

One su primorane to da čine, jer su previdele poslednje krize (iz iste ove 2008. godine itd.). Dakle, sad rade u skladu s ruskom poslovicom: „Koga je zmija ujela, i guštera se boji“. Zato trče pred rudu. Situacija s Italijom je bila prosto anegdotska. Italija ispunjava sve naloge Evropske unije, a sledećeg dana joj smanje rejting. Jasno mi je kad se smanjuje rejting onome ko ne ispunjava preporuke, a ovde je sve učinjeno obrnuto. Ove promene rejtinga izazivaju dodatnu nervozu i dodatna kretanja na tržištu kad su ljudi prosto prinuđeni da prodaju.

Tržište već odavno sumnja u objektivnost agencija za rejting. Događaji poslednjih meseci podstiču na razmišljanje. 5. avgusta Standard&Poor’s su prvi put u istoriji smanjile rejting SAD. Tržišta su doživela kratkotrajni šok, ali se svet nije srušio. A Moody’s i Fitch su u potpunosti sačuvali najviši rejting obligacija SAD. U julu je sva „velika trojka“ smanjila rejtinge Portugalije, Grčke i Irske do „ispod“ nivoa. I ponovo – panika investitora, rasprodaja aktiva. I opet je sve ostalo na svom mestu. Istina, neko je zaradio milijarde na kolebanjima kotacija. A vlasti Evrope sve aktivnije govore o osnivanju svoje agencije za rejting i promenama pravila igre. A u SAD su čak optužili S&P za nestručnost, čuli su se glasovi o predrasudama, pa čak i zainteresovanosti agencija za rejting.

Nikolaj Solabuto, koji upravlja aktivom investicione kompanije „BKS“ se, međutim, ne slaže s ovim mišljenjem.

U stvari, svaka promena rejtinga se obrazlaže. To su realna istraživanja, koja obavljaju analitičari agencije za rejting. I ovde se ne može govoriti o tome da oni trče pred rudu. Ne može se govoriti da su oni nešto prosto izmislili. Niko ne radi napamet.

Problem je u tome što pored sve kritike, kojoj su podvrgnute agencije za rejting, nema alternative za njih. I to dobro shvataju i protivnici kompanija i one same. Na hiljade korporacija po celom svetu im se obraćaju kako bi se prilagodile zahtevima tržišta. Na stotine investicionih fondova se orijentiše na njihove preporuke prilikom ulaganja triliona. Iako ima znakova promena na tržištu, one će zahtevati nekoliko godina, slažu ramenima stručnjaci.