Агенције за рејтинг и гуштера се боје

Светске агенције завршавају недељу у минусу. Трговачки полигони су у грозници – инвеститоре плаше све већи проблеми, како у глобалној економији, тако и на регионалном нивоу – у ЕУ и САД. Притом постаје све теже схватити шта даље да се очекује. Поверење у агенције за рејтинг, у чије прогнозе су људи још недавно беспоговорно веровали, се нагло губи. На њихову адресу се све чешће чују оптужбе за неоснованост одлука и скоро за манипулисање тржиштем.

Време је да се агенцијама за рејтинг присвоји звање главних маркет-мејкера. Тако се у професионалном сленгу људи који раде на берзи зову компаније које одређују кретање фондовских индекса. Истина, сад се од водеће тројке агенција за рејтинг углавном очекују лоше вести. После кризе 2008-2009. године, кад су се агенције за рејтинг нашле под кишом критике због тога што су превиделе колапс на тржишту хипотеке и у банкарском сектору компаније су нагло промениле стратегију.

Стручњаци констатују: Standard&Poor’s, Moody’s и Fitch су почели да се осигуравају и да доводе у питање рејтинге компанија и читавих земаља (обично с негативном прогнозом) и да их смањују у напред. Мишљење генералног директора инвестиционе компаније „Капитал Управљање активом“ Андреја Гриценко.

Оне су приморане то да чине, јер су превиделе последње кризе (из исте ове 2008. године итд.). Дакле, сад раде у складу с руском пословицом: „Кога је змија ујела, и гуштера се боји“. Зато трче пред руду. Ситуација с Италијом је била просто анегдотска. Италија испуњава све налоге Европске уније, а следећег дана јој смање рејтинг. Јасно ми је кад се смањује рејтинг ономе ко не испуњава препоруке, а овде је све учињено обрнуто. Ове промене рејтинга изазивају додатну нервозу и додатна кретања на тржишту кад су људи просто принуђени да продају.

Тржиште већ одавно сумња у објективност агенција за рејтинг. Догађаји последњих месеци подстичу на размишљање. 5. августа Standard&Poor’s су први пут у историји смањиле рејтинг САД. Тржишта су доживела краткотрајни шок, али се свет није срушио. А Moody’s и Fitch су у потпуности сачували највиши рејтинг облигација САД. У јулу је сва „велика тројка“ смањила рејтинге Португалије, Грчке и Ирске до „испод“ нивоа. И поново – паника инвеститора, распродаја актива. И опет је све остало на свом месту. Истина, неко је зарадио милијарде на колебањима котација. А власти Европе све активније говоре о оснивању своје агенције за рејтинг и променама правила игре. А у САД су чак оптужили S&P за нестручност, чули су се гласови о предрасудама, па чак и заинтересованости агенција за рејтинг.

Николај Солабуто, који управља активом инвестиционе компаније „БКС“ се, међутим, не слаже с овим мишљењем.

У ствари, свака промена рејтинга се образлаже. То су реална истраживања, која обављају аналитичари агенције за рејтинг. И овде се не може говорити о томе да они трче пред руду. Не може се говорити да су они нешто просто измислили. Нико не ради напамет.

Проблем је у томе што поред све критике, којој су подвргнуте агенције за рејтинг, нема алтернативе за њих. И то добро схватају и противници компанија и оне саме. На хиљаде корпорација по целом свету им се обраћају како би се прилагодиле захтевима тржишта. На стотине инвестиционих фондова се оријентише на њихове препоруке приликом улагања трилиона. Иако има знакова промена на тржишту, оне ће захтевати неколико година, слажу раменима стручњаци.