Rejtinške agencije ugrožavaju tržište

Evrokomisija namerava da ubrza proces formiranja nove opšteevropske rejtinške agencije. Razlog je nezadovoljstvo akcijama postojećih glavnih igrača tržišta – Fitch, Standart&Poors i Moody’s, koji u poslednje vreme zloupotrebljavaju negativne prognoze. Recimo, rejting državnih obveznica Portugalije je smanjen na «smeće».

U uslovima nemira u evrozoni je to slično ekonomskom terorizmu. Tako su ocenili vodeći eksperti akcije rejtinške agencije Moody’s. Šef Evrokomisije Žoze Barozu prvi put je bio toliko uzbuđen.

Akcije jedne od rejtinških agencija nisu doprinele stabilnosti i predvidljivosti tržišta. One su samo pojačale špekulativni element. Portugalija je tek počela da realizuje  program srednjoročnog regulisanja. Dakle, uz sve naše poštovanje prema tim rejtinškim agencijama, naši – evropski – instituti bolje znaju situaciju u svojoj zemlji.

Nezadovoljstvo su izrazili i lideri nekih država. Recimo, predsednik Portugalije Kavaku Silva je izjavio da akcije Moody’s ugrožavaju evropsku stabilnost. Ministar finansija Nemačke Volfgang Šojble je pozvao učiniti kraj oligopoliji rejtinških agencija, koje, prema njegovim rečima, direktno utiču na evropsku politiku. Evo konkretnog rešenja. U intervjuu TV kanalu Euronews portugalski ekonomista Marija Rodrigeš je istakla da je došlo vreme da Evropa formira sopstvenu agenciju, koja bi procenivala zemlje i preduzeća u skladu s kriterijumima evropskog projekta. Da bi zona evra i u budućnosti bila jaka, državama-članicama mora da bude garantovana niska kamata da bi mogle da investiraju i razvijaju se.

Eksperti se različito odnose prema formiranju nove agencije. Jedno od mišlenja je predstavio šef analitičkog odelenja investicione kompanije Nettrader, Bogdan Zvarič – nema ničeg složenog u formiranju takve agencije. Međutim, teško je predvideti, hoće li ona uživati poverenje. Potrebno je izvesno vreme da bi se investitori navikli na njeno postojanje i   rejtinge, koje ona dodeljuje. Zato mislim da do toga neće doći u toku jedne do dve godine.

Pored toga analitičari smatraju da je formiranje regulatora ili posebnog mehanizma u ovom segmentu  neophodno. U toku poslednjih 6 meseci i Fitch, i Standart&Poors, i Moody’s ispoljili su konsolidovano smanjenje rejtinga Italije, Grčke, SAD. Posle toga na tržištu su se pojavile glasine o mogućem manipulisanju. Predsednik saveta direktora kompanije Arbat Kapital Menadžment Aleksej Golubovič smatra:

Kada krupne rejtinške agencije počinju da se bave dugovima vlade SAD, evrozone, Japana, stvar se pretvara u čisto političku. Određivanje rejtinga države, uzimajući u obzir makroekonomske prognoze i političke rizike – to je subjektivna procena. Agencija može i da pogreši, obično ona greši u korist jačeg.