Европска Централна банка: стопа је засад непромењена

До лета неће бити наглих промена. Савет управника Европске Централне банке је одлучио да не мења стопу рефинансирања на нивоу једног и једне четвртине процента. Аналитичари су предсказивали овакав корак регулатора и чекали су излагање председника ЕЦБ Жана Клода Тришеа. Он је требало да да сигнал тржишту о томе да ли ће новчана политика у Европској Унији бити пооштрена.

Засад није време да се мења стопа – таква је одлука председника ЕЦБ. Вредност рефинансирања остаће на нивоу 1,25 процента најмање до јуна. Стопа рефинансирања представља кључни инструмент за обуздавање темпа инфлације. А то је, како је Трише ставио на знање, главни циљ регулатора.

Наша одлука је повезана с тим што ће у следећим месецима ниво инфлације највероватније бити већи од два одсто. У средњорочној перспективи ризици стабилности цена остају прилично високи. Међутим, то је пре свега повезано с поскупљењем енергије због нестабилности у Северној Африци и на Блиском Истоку.

У принципу, аналитичари су и очекивали да ЕЦБ неће повећавати стопу управо сад. Међутим, учесницима финансијског тржишта је било важно да чују другу ствар: кад ће се то ипак десити. Председник Европске Централне банке, који је чувен по противречним коментарима о економској ситуацији, поново је био веран себи. Жан Клод Тришеје изјавио да без обзира на постојање „позитивног економског стимуланса, неодређеност у економији и даље остаје актуелна. И додао је да ће његово надлештво пажљиво пратити све већи ризик од убрзавања инфлације у еврозони. Аналитичари су ове речи схватили као алузију – пре јуна се стопа неће мењати. Коментари директора аналитичког департмана ИГ „Норд-Капитал“ Владимира Рожанковског.

Ако се посматрају фјучерси за повећање стопе, код њих се апсолутно види сигнал: играчи рачунају на пораст од 25 основних тачака до краја године. Ја бих погледао каква ће бити летина. Сад инфлација у многоме заивиси од цена намирница, а оне са своје стране, зависе од тога каква ће бити летина житарица на Северној полулопти. Ако она буде лоша, повећање стопа у најскоријој блудућности се не може избећи, ако се покаже као пристојна, ЕЦБ ће до последњег тренутка одлагати одлуку и гледаће колико цене произвођача јако реагују на пораст индустрије.

Свако погоршање ситуације на Блиском Истоку може навести ЕЦБ на повећање стопе, додаје управни директор ИК QUADRO Роман Андрејев. По његовом мишљењу сврисисходно је одложити корекцију стопе рефинансирања до јесени.

Притом већина економиста очекује да ће Европска Централна банка стопу морати да мења и то не једном, већ двапут до краја године. И то по речима стручњака може негативно да се одрази на пораст БДП земаља у региону.